近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上半年GDP增速5.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期水平；水泥工業(yè)方面，1-6月份水泥產(chǎn)量累計(jì)95300萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%，其中6月水泥產(chǎn)量18503萬(wàn)噸，同比下降1.5%。從數(shù)據(jù)上看，今年上半年水泥產(chǎn)量正增長(zhǎng)，似乎水泥需求好于同期，然而事實(shí)上卻恰恰相反，這是為什么呢？
一、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑存在差異
 按照統(tǒng)計(jì)局的說(shuō)法，由于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)范圍每年都在發(fā)生變化，為了保證本年數(shù)據(jù)與上年可比，計(jì)算產(chǎn)品產(chǎn)量等各項(xiàng)指標(biāo)同比增長(zhǎng)速度所采用的同期數(shù)與本期的企業(yè)統(tǒng)計(jì)范圍相一致，這和上年公布的數(shù)據(jù)存在口徑差異。
 由于今年以來(lái)市場(chǎng)較差，水泥企業(yè)的虧損面擴(kuò)大，一部分競(jìng)爭(zhēng)力低、效益差的企業(yè)由于營(yíng)業(yè)規(guī)模下降幅度較大或者退出市場(chǎng)而被剔除統(tǒng)計(jì)范疇，這導(dǎo)致同期基數(shù)偏低，從而使水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)增加。
 絕對(duì)產(chǎn)量更能反映真實(shí)的需求問(wèn)題，按照全口徑數(shù)據(jù)，去年上半年的水泥產(chǎn)量是97682萬(wàn)噸，今年95300萬(wàn)噸，產(chǎn)量同比下降了2.4%。

二、下游需求偏弱
 房地產(chǎn)和基建作為水泥下游需求的兩大主要領(lǐng)域，二者消費(fèi)占比超80%。
 今年以來(lái)，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，1-6月投資完成額累計(jì)值同比下降7.9%，這對(duì)水泥需求造成較大拖累；
 基建方面，上半年專項(xiàng)債發(fā)行額2.3萬(wàn)億元，占比全年進(jìn)度60.6%，資金支撐下基建保持較高增速，上半年基建投資增速7.2%，然而水泥需求占比較大的道路運(yùn)輸業(yè)和公共設(shè)施管理業(yè)累計(jì)同比增速僅錄得3.1%、2.1%，遠(yuǎn)低于基建整體，基建對(duì)水泥需求支撐力度不強(qiáng)。
 整體來(lái)看，今年上半年水泥需求弱于同期。

三、錯(cuò)峰力度加大
 受需求整體疲軟和庫(kù)存高企等影響，今年水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)較為困難，虧損面持續(xù)加大，行業(yè)加大錯(cuò)峰停窯力度，特別是二季度以來(lái)，水泥旺季需求預(yù)期落空，不少地區(qū)加大自主停產(chǎn)力度。
 據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，上半年共有14個(gè)?。ㄊ校┭娱L(zhǎng)停產(chǎn)時(shí)間，僅有4個(gè)?。ㄊ校┛s減錯(cuò)峰時(shí)間，水泥供應(yīng)整天出現(xiàn)了一定程度收縮。

 盡管今年上半年水泥企業(yè)加大停產(chǎn)力度，然而需求弱勢(shì)下企業(yè)水泥庫(kù)存整體仍在走高。截至6.30日，全國(guó)水泥庫(kù)容比達(dá)到74.17%，達(dá)到歷史高位水平，比2022年同期高出5.51個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)生產(chǎn)的水泥有相當(dāng)一部分留在庫(kù)里而沒(méi)有進(jìn)入下游消費(fèi)領(lǐng)域，這也從側(cè)面反映終端需求羸弱態(tài)勢(shì)。

四、下半年不宜過(guò)分樂(lè)觀
 展望下半年，水泥需求可能有季節(jié)性回暖，但整體不宜過(guò)分樂(lè)觀。
 從6月100大中城市土地成交面積看，當(dāng)月成交面積5935.3萬(wàn)平方米，同比下降43.9%，土地市場(chǎng)疲弱將影響下半年新開(kāi)工和投資，預(yù)計(jì)下半年地產(chǎn)投資底部磨底狀態(tài)下水泥需求難有亮眼表現(xiàn)，水泥需求或?qū)⑷跤谕凇?/strong>