8月10日，塔牌集團接受24家機構(gòu)單位調(diào)研。2022年上半年，公司實現(xiàn)水泥產(chǎn)量767.35萬噸、銷量728.80萬噸，較上年同期分別下降了26.46%、27.80%；實現(xiàn)營業(yè)收入25.93億元，較上年同期下降了28.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.75億元，較上年同期大幅下降了80.9%。

 主要原因是受疫情反復(fù)及房地產(chǎn)調(diào)控累積效應(yīng)等影響，水泥需求下降，旺季不旺，且5月以來受廣東持續(xù)降雨天氣影響，工程難以施工，水泥需求雪上加霜。上半年煤炭價格持續(xù)維持高價狀態(tài)，公司煤炭采購價格同比上漲了53.91%，導(dǎo)致公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了25.78%，疊加影響下使得公司綜合毛利率由上年同期的38.54%下降至20.44%，下降了18.1個百分點，水泥產(chǎn)品盈利水平明顯下滑。
投資者提問環(huán)節(jié)如下：
1、我們看到公司《2022 年半年度報告》中披露環(huán)保處置有 585 萬元營收，請公司介紹一下目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能和未來的規(guī)劃是怎樣的？
答：《2022 年半年度報告》中披露的環(huán)保處置 585 萬元營收系惠塔環(huán)保處置危廢收入。2021 年底，公司收購了惠塔環(huán)保 60%股權(quán)，惠塔環(huán)保主營工業(yè)廢棄物的收集與處理，年處理不銹鋼污泥規(guī)模為 25 萬噸，預(yù)計下半年處置量和營收將會有所增加。
水泥窯協(xié)同處置固廢業(yè)務(wù)是未來公司重點發(fā)展的業(yè)務(wù)之一，目前公司在環(huán)保方面規(guī)劃主要有：推進建設(shè)已經(jīng)第五屆董事會第八次會議審議批準的蕉嶺分公司30萬噸/年一般固廢資源綜合利用項目，目前正在建設(shè)中；除此以外，還在推進建設(shè)鑫達旋窯10萬噸/年的一般固廢資源綜合利用項目，若達到信披要求，公司將會及時按規(guī)定履行信息披露義務(wù)。
2、《2022年半年度報告》中披露的骨料（石灰石及廢渣）毛利率為49%，低于行業(yè)骨料毛利率，請問是什么原因造成的？
答：這一部分石灰石及廢渣主要是處置礦山低品位、無法用于水泥生產(chǎn)的廢石，產(chǎn)銷量較小，能用于水泥生產(chǎn)的石灰石原則都不外銷，與其他水泥企業(yè)的建筑骨料有所不同，因售價較低，因此毛利率也就相對較低。
3、《2022年半年度報告》中披露的研發(fā)費用較去年同期上升，請問研發(fā)費用主要投在哪些方面？
答：近幾年研發(fā)費用上升均是用于水泥主業(yè)方面，主要是為應(yīng)對雙碳政策帶來的水泥行業(yè)變革，不斷降低能耗和排放水平，并力爭達到行業(yè)內(nèi)先進水平，企業(yè)未雨綢繆，主要圍繞減少排放、降低能耗、提高效率方面進行，預(yù)計這方面研發(fā)投入將會持續(xù)。
4、《2022年半年度報告》中披露的今年上半年階段性加大熟料銷售，請問下半年若水泥行情轉(zhuǎn)好，是否會改變熟料銷售策略？
答：今年上半年為平衡生產(chǎn)而階段性加大熟料銷售，保證熟料生產(chǎn)線連續(xù)運轉(zhuǎn)可以獲得最優(yōu)生產(chǎn)成本，公司自產(chǎn)熟料優(yōu)先滿足自用，有富余的情況下才會考慮外銷。下半年若水泥需求增加，公司將會減少熟料外銷。
5、《2022年半年度報告》中披露的公允價值變動較大，請問主要是哪些因素導(dǎo)致的？下半年有什么計劃減小公允價值變動對業(yè)績波動的影響？
答：上半年利潤表“公允價值變動收益”項目主要是證券投資浮虧，受股指下跌的影響，公司證券投資收益也跟隨下跌。下半年，公司在證券投資方面一是嚴控規(guī)模，減少規(guī)模可以減少波動，從而減少對公司業(yè)績的影響，二是審慎投資，要精選投資行業(yè)和標的及投資機構(gòu)，盡可能提高投資收益。
6、《2022 年半年度報告》中顯示，由于煤、電、原油價格上漲，水泥行業(yè)進入高成本時期，請問公司下一步在降成本方面有什么措施？
答：針對水泥行業(yè)形勢變化，公司按照“疫情要防住，經(jīng)濟要穩(wěn)住，發(fā)展要安全”的部署要求，強化成本管控意識，層層傳導(dǎo)壓力，增強全員危機感、緊迫感，激發(fā)隊伍責(zé)任感、使命感，共克時艱，深入開展“強基固本、開源節(jié)流、降本增效”活動，全面推行精益化管理，一是完善市場化采購機制，降低采購成本；二是加強現(xiàn)場管理、優(yōu)化生產(chǎn)工藝，降低生產(chǎn)成本；三是推進瘦身強體、嚴控費用支出，盡可能減少運營費用；四是通過加快光伏發(fā)電項目、水泥窯協(xié)同處置固廢項目、智能工廠、綠色礦山和一級安標企業(yè)等建設(shè)，不斷提高智能制造水平，節(jié)約資源，減污降碳，降低能耗；通過上述措施和辦法，不斷降低成本，實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)提升企業(yè)競爭力。
7、公司的水泥熟料生產(chǎn)線能耗在行業(yè)內(nèi)處于怎樣的水平？
答：根據(jù)《高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域能效標桿水平和基準水平（2021 年版）》，水泥熟料能效標桿水平為 100 千克標準煤/噸，基準水平為 117 千克標準煤/噸。公司共有8條水泥熟料生產(chǎn)線，各水泥熟料生產(chǎn)線單位標準煤耗雖略有差異，但全部在能效基準水平以內(nèi)，其中兩條萬噸生產(chǎn)線達到能效標桿水平。公司非常重視能耗管理，計劃在 2 年內(nèi)通過技術(shù)改造、替代燃料項目等措施盡早使 5000t/d 熟料生產(chǎn)線能效達到標桿水平。
8、我們了解到當(dāng)前部分地區(qū)普遍加大錯峰生產(chǎn)力度，請問廣東的情況怎樣？目前廣東是否有限產(chǎn)政策，公司各生產(chǎn)線開工率怎樣？是否有受周邊省份新增產(chǎn)能影響情況？
答：鑒于上半年房地產(chǎn)投資增速下行、基建資金到位時滯、疫情影響疊加廣東5、6月雨水天氣頻繁，水泥需求明顯下滑，各水泥企業(yè)均處于高庫存，為維持水泥行業(yè)良好秩序，錯峰停窯天數(shù)由60天增加到80天。
據(jù)了解，目前廣東省水泥行業(yè)暫無增加錯峰停窯天數(shù)的計劃。目前，公司一條 2500t/d 熟料生產(chǎn)線正在錯峰停窯，一條 5000t/d 熟料生產(chǎn)線正在停窯進行技改，其他 6 條生產(chǎn)線正常生產(chǎn)。
我們注意到，今年廣西新增產(chǎn)能投產(chǎn)的較多，部分新增產(chǎn)能會通過西江影響珠三角區(qū)域的水泥價格。
9、公司余熱發(fā)電、光伏發(fā)電項目情況怎樣？是否能覆蓋水泥企業(yè)生產(chǎn)用電？經(jīng)濟性如何？
答：公司 8 條生產(chǎn)線均配套建設(shè)有余熱發(fā)電，公司余熱發(fā)電可滿足熟料生產(chǎn)所需電量的 60%左右，按 2022 年上半年余熱發(fā)電供電量折算，相當(dāng)于節(jié)約 2.68 萬噸標煤。
光伏發(fā)電項目在廠區(qū)紅線內(nèi)建設(shè)，能建盡建，按照“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”原則建設(shè)。目前，子公司金塔水泥、福建塔牌、包裝公司廠區(qū)紅線內(nèi)光伏發(fā)電項目已建成投入運營，蕉嶺分公司、鑫達旋窯、惠州塔牌廠區(qū)紅線內(nèi)的光伏發(fā)電項目現(xiàn)場安裝已完成，估計 8 月底可接入電網(wǎng)后投入運營。目前建設(shè)的光伏發(fā)電項目發(fā)電量約占公司外購電量的 5%左右，比例不高。下一步，公司將開展廠區(qū)鋼結(jié)構(gòu)堆棚加固建設(shè)分布式光伏及外租場地建設(shè)集中式光伏的可行性研究，以擴大光伏發(fā)電項目的建設(shè)規(guī)模。
根據(jù)國家發(fā)改委《關(guān)于進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》，自 2021 年 10 月 15 日起有序放開燃煤發(fā)電電量上網(wǎng)電價及上下浮動范圍，且高耗能企業(yè)市場交易電價不受上浮 20%限制。自發(fā)自用、余電上網(wǎng)的光伏發(fā)電項目經(jīng)濟效益愈發(fā)凸顯。
10、公司石灰石儲備情況怎樣？
答：水泥企業(yè)是資源性企業(yè)，石灰石是最重要的資源，石灰石資源儲備是否足夠和品位高低直接影響水泥企業(yè)的生存發(fā)展和產(chǎn)品成本。公司歷來重視石灰石資源的儲備，并且根據(jù)石灰石儲備情況提前進行礦山擴建等工作，保證有充足的石灰石儲備。
11、2021年上半年煤炭價格上漲對公司生產(chǎn)成本造成影響有多大？公司煤炭采購的模式是怎樣的？
答：今年上半年煤炭價格持續(xù)維持高價狀態(tài)，公司煤炭采購價格同比上漲了53.91%，導(dǎo)致公司水泥平均銷售成本較上年同期上升了 25.78%。公司煤炭采購為市場煤，每月進行招標，價格隨行就市。目前公司也在研究探索長協(xié)煤。
12、公司 2021年度分紅比例較以往有所下降，今年上半年凈利潤下滑，請問未來分紅政策是否會發(fā)生變化？
答：2021年度分紅較過往三年有所下降，但仍保持較高的股息率。今年上半年實施的2021年年度分紅比例有所下降，主要是基于今年年初公司預(yù)判水泥行業(yè)形勢會有所變化，一是為更好地應(yīng)對雙碳政策帶來的水泥行業(yè)變革，提前布局光伏發(fā)電項目、水泥窯協(xié)同處置固廢、技術(shù)改造項目、替代原燃材料項目及研發(fā)分別粉磨配制水泥技術(shù)等，資本性開支較大；二是希望保留一定的現(xiàn)金，把握可能的投資機會，在水泥景氣度下降時，抓住合適的并購機會進一步做大做強水泥主業(yè)。
公司分紅政策沒有發(fā)生變化，未來公司將會持續(xù)抓好生產(chǎn)經(jīng)營和投資發(fā)展工作，爭取創(chuàng)造更好的業(yè)績，同時在兼顧目前各項目資本性開支的前提下保持穩(wěn)健的分紅政策，提高股東的長期回報。
13、關(guān)注到公司發(fā)布了幾份關(guān)于中融信托理財產(chǎn)品展期的公告，請問這些展期信托產(chǎn)品收回的可能性有多大？存量地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的風(fēng)險有多大？
答：如同公司在半年報中披露的，公司投資的部分地產(chǎn)類信托產(chǎn)品，受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控累積效應(yīng)的影響，特別是2020年8月房企“三道紅線”政策和 2021 年初“房地產(chǎn)貸款集中度管理制度”政策出臺實施以來，房企融資難度明顯增加，2021 年下半年起房企流動性普遍吃緊，疊加今年疫情反復(fù)以及近期停貸斷供風(fēng)波等影響導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)大幅下滑的情況，房企現(xiàn)金流緊張的情況進一步加劇，導(dǎo)致部分地產(chǎn)類信托產(chǎn)品出現(xiàn)了展期的情形。公司基于謹慎性原則結(jié)合操盤房企的資信、外部信用評級、增信保障措施等情況對投資的地產(chǎn)類信托產(chǎn)品進行減值測試，并計提相應(yīng)的減值準備或公允價值變動損益。
這些地產(chǎn)類信托產(chǎn)品對應(yīng)的底層地產(chǎn)項目基本上位于一、二線城市，具有地段較好、增信措施較強、抵押率較低等特點，同時公司采取了分散投資的原則，故單一產(chǎn)品投資金額不大，但在房地產(chǎn)行業(yè)整體下行時，分散投資并未帶來風(fēng)險分散，從而導(dǎo)致了較多產(chǎn)品出現(xiàn)展期。
一、二線城市人口密度高，新增人口數(shù)量大，對市場環(huán)境和政策變化更為敏感，預(yù)計隨著疫情逐步消退和中央、地方穩(wěn)定經(jīng)濟大盤政策以及優(yōu)化樓市調(diào)控政策的落地見效，房地產(chǎn)市場銷售、融資有望持續(xù)回暖，房企資金回籠將加快，有利于上述信托產(chǎn)品底層地產(chǎn)項目資金的盡快收回。
為防范地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的投資風(fēng)險，公司從 2021 年下半年起已暫停了地產(chǎn)類信托產(chǎn)品投資，并加強了展期信托產(chǎn)品回收管理工作。目前，存量地產(chǎn)類信托產(chǎn)品正在逐步收回，存量產(chǎn)品余額由 2021 年年底的 2.55 億元降至 2022 年 8 月初的 1.25 億元，相應(yīng)已計提減值準備或公允價值變動損益金額為 3,016.01 萬元，預(yù)計信托產(chǎn)品展期的發(fā)生對公司的財務(wù)狀況和報告期經(jīng)營成果影響較小。
14、今年上半年水泥銷售量價齊跌，成本上升，請問公司是否會調(diào)整年初制定的水泥產(chǎn)銷目標、凈利潤目標？
答：公司經(jīng)營環(huán)境，受國家宏觀政策、市場環(huán)境等因素影響，公司經(jīng)營業(yè)績受水泥價格、水泥銷量、煤炭價格等多種因素影響，2022 年上半年，受水泥需求快速收縮和煤炭成本上漲的影響，公司水泥銷售量價齊跌，導(dǎo)致上半年公司經(jīng)營業(yè)績大幅下降，且預(yù)期水泥需求和價格短期內(nèi)難以快速恢復(fù)，疊加水泥行業(yè)已經(jīng)進入高成本時代，水泥企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨較為嚴竣的形勢，與公司制定 2022 年生產(chǎn)經(jīng)營計劃時依據(jù)的行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，公司完成 2022 年生產(chǎn)經(jīng)營計劃存在不確定性。公司已在半年報中有充分的風(fēng)險揭示。
公司制定的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，僅為經(jīng)營目標計劃，并不構(gòu)成公司對投資者的實質(zhì)承諾，再次提醒投資者注意投資風(fēng)險。
15、公司二季度水泥銷量受連續(xù)降雨影響較大，請問連續(xù)降雨過后的水泥價格、出貨量如何，預(yù)計下半年形勢如何？
答：今年華南地區(qū)5、6月份持續(xù)降雨對水泥銷售產(chǎn)生了很大不利影響，據(jù)國家氣候中心統(tǒng)計，5月1日至6月15日，福建、廣東、廣西3省份區(qū)域平均降雨量為1961年以來歷史同期最多。雨天工程項目無法施工，導(dǎo)致水泥銷量下降和庫存上升，進一步加劇了水泥市場競爭。
受累于水泥需求萎縮和高庫存，當(dāng)前水泥價格處于低位，預(yù)計繼續(xù)下行的可能性很小，近期晴天的水泥銷量已基本恢復(fù)到去年同期的水平。預(yù)計下半年在基建項目實物施工量增加及房地產(chǎn)企穩(wěn)回升后的水泥需求將會有所回升。
16、 請公司介紹一下未來公司產(chǎn)業(yè)拓展方向的規(guī)劃？
答：水泥是國民經(jīng)濟建設(shè)的重要基礎(chǔ)原材料，廣泛應(yīng)用于土木建筑、水利、國防等工程，目前尚無任何一種材料可以替代。即水泥還是有剛性需求，但今年開始面臨需求下降。公司將繼續(xù)做強做精水泥主業(yè)，未來將圍繞國家實現(xiàn)碳達峰、碳中和的中長期目標，盡快推進光伏發(fā)電項目、水泥窯協(xié)同處置固廢項目、智能工廠、綠色礦山和一級安標企業(yè)等建設(shè)，不斷提高智能制造水平，節(jié)約資源，減污降碳，降低能耗，實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。
同時，公司也正在積極推進發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，認真做好水泥窯協(xié)同處置固廢項目，探索適合公司發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，努力培育公司新的經(jīng)濟增長點。