近期，多家水泥上市公司披露半年報(bào)，提到水泥價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降，但不少上市公司通過(guò)提升銷(xiāo)量，彌補(bǔ)了毛利率下降帶來(lái)的影響。由于行業(yè)存在淡季周期長(zhǎng)、銷(xiāo)售半徑短的不利影響，不少公司開(kāi)始涉足金融投資業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)多元化探索意圖明顯。

　　水泥價(jià)格走低

　　以塔牌集團(tuán)為例，公司上半年水泥產(chǎn)量為1043.52萬(wàn)噸、銷(xiāo)量為1009.41萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)41.36%、49.39%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入363356.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.8%；分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)120587.05萬(wàn)元、91460.72萬(wàn)元，同比下降1.42%、0.46%。

　　塔牌集團(tuán)介紹，今年上半年水泥銷(xiāo)售價(jià)格仍低于上年同期，報(bào)告期公司水泥平均銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期下降12.13%。受煤炭?jī)r(jià)格上漲影響，公司水泥平均銷(xiāo)售成本較上年同期上漲3.06%，公司綜合毛利率由上年同期的47.27%下降至38.54%，水泥產(chǎn)品盈利水平下滑。

　　值得注意的是，不少上市公司通過(guò)提升銷(xiāo)量，彌補(bǔ)了毛利率下降帶來(lái)的影響。

　　西部建設(shè)披露的半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.74億元，同比增長(zhǎng)28.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.63億元，同比增長(zhǎng)22.82%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，公司緊跟國(guó)家戰(zhàn)略，積極開(kāi)拓市場(chǎng)，主要產(chǎn)品銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)39%，推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；公司持續(xù)聚焦“六個(gè)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)”等一系列國(guó)企改革方案，加大科技創(chuàng)新力度，提升基礎(chǔ)管理水平，強(qiáng)化生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，嚴(yán)控成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

　　據(jù)監(jiān)測(cè)，上半年全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量11.47億噸，同比增長(zhǎng)14.1%。6月，全國(guó)水泥產(chǎn)量2.24億噸，同比下降2.9%。上半年，全國(guó)累計(jì)水泥銷(xiāo)售收入為4836億元，同比增長(zhǎng)13.2%；全國(guó)水泥行業(yè)利潤(rùn)總額為730.7億元，同比下降7.2%。

　　涉足金融投資

　　水泥行業(yè)發(fā)展與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)行業(yè)等緊密相關(guān)，發(fā)展規(guī)律具有周期性特點(diǎn)。同時(shí)，水泥行業(yè)呈現(xiàn)一定的季節(jié)性波動(dòng)，淡季周期相對(duì)較長(zhǎng)；受運(yùn)輸半徑影響，水泥行業(yè)還具有明顯的區(qū)域性，一般水泥運(yùn)輸半徑為陸運(yùn)200公里、水運(yùn)500公里。

　　為了對(duì)抗這種周期性，水泥上市公司開(kāi)始涉足金融投資。不少水泥類(lèi)上市公司公告，金融投資已經(jīng)成為公司重要的收入來(lái)源。

　　四川雙馬在近期披露的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中指出，私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)是重點(diǎn)發(fā)展板塊，目前利潤(rùn)已占了相當(dāng)大比重。公司子公司在管的兩支基金——和諧錦弘的認(rèn)繳總額為108億元、和諧錦豫的認(rèn)繳總額為67億元；還有一支專(zhuān)項(xiàng)基金?；鹗找婺Ｊ绞枪芾碣M(fèi)及后端收益，兩支基金管理費(fèi)按基金認(rèn)繳規(guī)模的2%收取，由雙馬子公司擔(dān)任的管理人收取，后端按20%收取超額收益分成，上市公司作為GP之一，收取其中的10%。

　　四川雙馬指出，目前公司主要有兩塊業(yè)務(wù)。一是傳統(tǒng)的水泥業(yè)務(wù)，年產(chǎn)量近250萬(wàn)噸。水泥作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)，可以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。二是投資業(yè)務(wù)，是公司重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，公司實(shí)際控制人林棟梁是投資行業(yè)的資深人士，擁有深厚的行業(yè)背景及投資經(jīng)驗(yàn)。投資業(yè)務(wù)的發(fā)展有利于上市公司獲取長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的投資收益，也可以為公司將來(lái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供幫助。

　　海螺水泥也在近期的公告中披露，擬與中建材私募基金管理（北京）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中建材管理公司”）及其他有限合伙人共同出資設(shè)立中建材（安徽）新材料產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（暫定名，最終以企業(yè)登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)名稱(chēng)為準(zhǔn)）。投資基金目標(biāo)總規(guī)模為200億元。其中，設(shè)立時(shí)首期基金規(guī)模（即各合伙人認(rèn)繳出資總額）為150億元。公司作為有限合伙人，擬以自有資金認(rèn)繳出資16億元，占合伙企業(yè)出資額的10.67%。合伙企業(yè)設(shè)立時(shí)由中建材管理公司擔(dān)任普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人和基金管理人。

　　但部分上市公司也在半年報(bào)中提到，由于投資不利，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

　　塔牌集團(tuán)在半年報(bào)中指出，水泥銷(xiāo)量的大幅增長(zhǎng)彌補(bǔ)了水泥價(jià)格下降帶來(lái)的影響，但受報(bào)告期投資收益同比有所下降的影響，導(dǎo)致報(bào)告期公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比略有下降，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)。

　　需求有望提升

　　據(jù)天風(fēng)證券監(jiān)測(cè)，8月初，隨著天氣好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求開(kāi)始逐漸提升，但個(gè)別地區(qū)如江蘇、湖南和河南地區(qū)受疫情反復(fù)影響，需求恢復(fù)緩慢。價(jià)格方面，在需求向好和成本增加的影響下，水泥價(jià)格開(kāi)啟修復(fù)性上調(diào)。預(yù)計(jì)8月下旬或月底，市場(chǎng)將逐步走出淡季，下游需求將會(huì)有明顯提升，水泥價(jià)格將呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢(shì)。

　　西部證券研報(bào)顯示，今年上半年，受地產(chǎn)去杠桿及基建發(fā)債不及預(yù)期影響，水泥行業(yè)表現(xiàn)較弱。從下半年財(cái)政發(fā)力的方向看，以水泥、工程機(jī)械為代表的投資品有望受益。供給端，水泥置換新規(guī)落地，置換指標(biāo)進(jìn)一步收緊，新增產(chǎn)能有限，行業(yè)供需匹配度高，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐，看好下半年的水泥行情。

　　中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)李琛指出，目前水泥是產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)，其結(jié)構(gòu)性減排效果明顯，今后將繼續(xù)加大淘汰落后和壓減過(guò)剩產(chǎn)能力度、提高產(chǎn)業(yè)集中度。