4月23日，上峰水泥發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表稱，2023年一季度市場(chǎng)開始回暖，需求量有所上升，售價(jià)上漲，公司華東區(qū)域的水泥產(chǎn)品銷量回升，產(chǎn)品庫(kù)位降低，西南區(qū)域新增水泥產(chǎn)能，水泥產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)，西北區(qū)域水泥產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)定，骨料產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)。
同時(shí)，公司繼續(xù)按照“一主兩翼”的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，新項(xiàng)目建設(shè)加快速度推進(jìn)，有序開展新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資，一季度已經(jīng)投資了半導(dǎo)體行業(yè)的盛合晶微，新能源板塊也初具雛形，銅陵、懷寧、臺(tái)州等廠區(qū)內(nèi)光伏項(xiàng)目陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電，為公司持續(xù)的節(jié)能降耗提供支撐。

問答環(huán)節(jié)：
1、近兩年水泥行業(yè)效益大幅下滑，公司如何看待行業(yè)整合的時(shí)機(jī)和空間？
答：行業(yè)有周期性波動(dòng)是正?，F(xiàn)象，去年利潤(rùn)大幅下降，目前行業(yè)一方面投資熱度會(huì)有所下降，另一方面能耗、環(huán)保等各方面的政策持續(xù)收緊，新建和置換的新增產(chǎn)能也大幅度縮減，總體產(chǎn)能供給減少，有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
需求端，地產(chǎn)行業(yè)觸底反彈、工程基建增量相對(duì)確定，今年整個(gè)行業(yè)的總體需求相對(duì)樂觀；
供給端，錯(cuò)峰生產(chǎn)力度仍在加大且執(zhí)行到位，行業(yè)的整合重組有利于促進(jìn)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

2、公司的環(huán)保和骨料作為高毛利產(chǎn)業(yè)，后續(xù)的規(guī)模以及實(shí)現(xiàn)的路徑是怎樣的？
答：除水泥和熟料主業(yè)外，產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼的骨料和環(huán)保業(yè)務(wù)近年增長(zhǎng)較快。
結(jié)合公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和發(fā)展情況，公司的主要優(yōu)勢(shì)在于區(qū)位布局，公司在各主要基地均擁有充分的后備保障資源，不僅能夠滿足水泥熟料主業(yè)長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也能支撐公司骨料業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)展。預(yù)計(jì)未來三年內(nèi)，公司骨料產(chǎn)能將達(dá)到3,000萬噸的規(guī)模。
環(huán)保方面，目前公司在安徽、寧夏兩個(gè)基地建立了水泥窯協(xié)同處置，2022年的收儲(chǔ)量和處置量均大幅提升，但尚處于爬坡階段，未來公司會(huì)結(jié)合市場(chǎng)需求，在其他具備條件的基地，持續(xù)推動(dòng)環(huán)保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，將年處置能力由現(xiàn)在的57萬噸提升到100萬噸，會(huì)有較大的增長(zhǎng)空間。
3、需求復(fù)蘇不及預(yù)期的情況下，新投產(chǎn)的生產(chǎn)線是否會(huì)有一定的延遲？
答：水泥制造業(yè)作為一個(gè)成熟行業(yè)，區(qū)域市場(chǎng)存在一定波動(dòng)較為正常，公司會(huì)根據(jù)整個(gè)行業(yè)發(fā)展變化和市場(chǎng)需求變化及時(shí)適當(dāng)調(diào)整投資發(fā)展節(jié)奏，但一般不會(huì)因需求情況導(dǎo)致生產(chǎn)線延遲投產(chǎn)。
4、新經(jīng)濟(jì)投資每年5個(gè)億的額度會(huì)不會(huì)持續(xù)，如果競(jìng)爭(zhēng)不到好的投資項(xiàng)目如何保證投資收益的持續(xù)性？
答：對(duì)新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資，公司總體策略是三個(gè)嚴(yán)控，一是嚴(yán)控額度：公司會(huì)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流情況嚴(yán)控新經(jīng)濟(jì)投資的預(yù)算，總體不會(huì)超過5個(gè)億額度；
二是嚴(yán)控范圍：標(biāo)的范圍僅限于公司目前專業(yè)團(tuán)隊(duì)熟悉的半導(dǎo)體和新能源、新材料等領(lǐng)域；
三是嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)：充分利用專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)資源，成立風(fēng)險(xiǎn)可控、嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、專業(yè)高效的合作投資項(xiàng)目基金等方式，嚴(yán)格做好投資風(fēng)險(xiǎn)管控。
從現(xiàn)有的投資成果看，公司在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資已逐漸形成產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的設(shè)計(jì)到中間的晶圓制造，乃到下游的封測(cè)，均有頭部企業(yè)布局，主要投資項(xiàng)目合肥晶合、廣州粵芯等發(fā)展勢(shì)頭良好，合肥晶合已經(jīng)在上市發(fā)行階段，新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資翼已初具規(guī)模，基本符合投資預(yù)期，隨著項(xiàng)目逐步對(duì)接資本 市場(chǎng)的退出，未來各項(xiàng)目退出收益會(huì)對(duì)平衡主業(yè)周期波動(dòng)貢獻(xiàn)較好的投資收益。
5、水泥行業(yè)全國(guó)范圍內(nèi)的碳資產(chǎn)交易預(yù)估什么時(shí)候可以啟動(dòng)，公司對(duì)此做了哪些準(zhǔn)備？
答：行業(yè)的碳資產(chǎn)交易具體落地執(zhí)行時(shí)間無法判斷，但公司注重做好自身的低碳發(fā)展工作，總體沿著已公布過的低碳行動(dòng)的路線圖全面開展節(jié)能降耗減碳系列工作。包括節(jié)能降耗的技術(shù)改造，降低生產(chǎn)線的碳排放量；與新能源行業(yè)龍頭企業(yè)開展光伏項(xiàng)目的合作，解決部分綠電需求同時(shí)直接起到了減碳作用，后續(xù)公司也會(huì)繼續(xù)在替代燃料等方面做出努力，按照低碳行動(dòng)路線圖繼續(xù)深耕發(fā)力。
6、2023年一季度的毛利有所提升，最近的市場(chǎng)的恢復(fù)情況怎樣？四五月份的波動(dòng)情況？
答：公司一季度的毛利總體恢復(fù)情況較好，今年進(jìn)入3月以來，市場(chǎng)恢復(fù)持續(xù)向好，公司庫(kù)存下降，四五月份將會(huì)是一個(gè)旺季，下游的需求量在提升，供給端錯(cuò)峰生產(chǎn)的力度也比較大，供給將會(huì)進(jìn)一步平衡，預(yù)計(jì)下半年需求會(huì)好于上半年。
7、新能源公司的進(jìn)展，光伏業(yè)務(wù)開展的進(jìn)展情況如何？
答：新能源公司去年設(shè)立，按照“由內(nèi)到外、由近到遠(yuǎn)、先小再大”的總體原則持續(xù)建設(shè)中，目前主要在自身水泥廠區(qū)有條件的基地建設(shè)光伏和儲(chǔ)能，銅陵、懷寧、臺(tái)州的光伏發(fā)電均已建設(shè)完畢，今年都已并網(wǎng)發(fā)電，收益將會(huì)在今年體現(xiàn)，第二批項(xiàng)目主要在西北和西南的廠區(qū)，已對(duì)實(shí)地進(jìn)行勘測(cè)后續(xù)將開始建設(shè)，同時(shí)，對(duì)于外部項(xiàng)目也持續(xù)跟進(jìn)中，從廠區(qū)發(fā)展到周邊生態(tài)鏈相關(guān)的合作伙伴，主要的方向是為高能耗工商業(yè)提供節(jié)能降碳的支持以及智慧能源管理的系統(tǒng)方案。
第一批6.7MW的光伏發(fā)電站并網(wǎng)投運(yùn)后每年約可相當(dāng)于節(jié)能3,248噸標(biāo)煤，減少8,016噸二氧化碳的排放，等效植樹43.41萬棵，今年的建設(shè)將會(huì)持續(xù)進(jìn)行，并逐漸向外部高能耗的工商業(yè)復(fù)制推廣。
8、2022年骨料的銷量1,600多萬噸，毛利也非常高，主要原因是什么？
答：公司骨料業(yè)務(wù)發(fā)展主要依托各區(qū)域主要基地，具有一定的區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)，各基地配置的豐富的資源儲(chǔ)備，相對(duì)市場(chǎng)競(jìng)拍而言，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)；骨料產(chǎn)能發(fā)揮具有較大彈性，銷量主要取決于區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)需求狀況，未來隨著產(chǎn)能逐漸增加，毛利率水平會(huì)趨于穩(wěn)定。
9、下半年限電的可能性？
答：限電主要取決于各個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和電力供需分布的情況，用電高峰季和能耗缺口較大區(qū)域可能會(huì)有限電要求，目前各地暫沒有收到明確的政策要求。
10、2022年公司主要盈利貢獻(xiàn)在華東區(qū)域，西部布局的產(chǎn)能規(guī)模，未來如何定位？
答：每個(gè)區(qū)域都存在周期性變化，華東區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，需求和增量目前有一定的優(yōu)勢(shì)，西北和西南區(qū)域目前受供給端影響較大，但未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有較大空間，因此不能靜態(tài) 看待各個(gè)區(qū)域。
總體而言，公司三大區(qū)域的定位仍會(huì)繼續(xù)延續(xù)發(fā)展，未來產(chǎn)能布局要看后續(xù)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和發(fā)展變化。
11、公司在海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和規(guī)劃？
答：海外業(yè)務(wù)不是公司目前發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域，暫無新增量規(guī)劃，主要是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上發(fā)展。
12、公司在半導(dǎo)體、新能源產(chǎn)業(yè)的投資，盈利上的要求和后續(xù)的總體規(guī)劃？
答：公司投資的半導(dǎo)體、新能源領(lǐng)域的企業(yè)主要集中在解決“卡脖子”關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)，公司投資時(shí)更關(guān)注的是專精特新領(lǐng)域的領(lǐng)先性和成長(zhǎng)性，對(duì)階段盈利性沒有明確具體的要求。股權(quán)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收益主要還是通過投資的企業(yè)上市后的退出實(shí)現(xiàn)公司的投資收益。
13、2023年資本開支的規(guī)劃較大，長(zhǎng)期貸款有所增長(zhǎng)，分紅比例、自由現(xiàn)金流怎么平衡？
答：公司“一主兩翼”具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)性，公司總體在力求給股東穩(wěn)定的回報(bào)的同時(shí)一直在保持堅(jiān)韌的成長(zhǎng)性，近年來行業(yè)始終領(lǐng)先的凈資產(chǎn)收益率及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、規(guī)模和質(zhì)量的增長(zhǎng)充分體現(xiàn)了這一點(diǎn)。今年的資本開支很大部分是現(xiàn)有建設(shè)項(xiàng)目延續(xù)的開支，實(shí)際新增項(xiàng)目資本開支同比已明顯減少。
公司的分紅比例相對(duì)穩(wěn)定，近年來始終保持30%以上的分紅率。公司2022年還出資2億元進(jìn)行了股份回購(gòu)，按照監(jiān)管規(guī)則回購(gòu)金額計(jì)入現(xiàn)金分紅比例的情況下，公司2022年度分紅比例高達(dá) 56.34%。
總體公司會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，平衡好資金分配，在給投資者持續(xù)及時(shí)的分紅回報(bào)的同時(shí)穩(wěn)固夯實(shí)公司的發(fā)展后勁，通過公司的資產(chǎn)質(zhì)量和綜合收益全面增長(zhǎng)為股東創(chuàng)造最優(yōu)綜合價(jià)值；目前公司整體的資產(chǎn)負(fù)債率控制在50%以內(nèi)，有息負(fù)債率也控制在20%以內(nèi)，總體安全可控，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良，且具有較好的成長(zhǎng)空間。
14、儲(chǔ)能布局的展望？
答：儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是公司新能源布局的一部分，目前來看，儲(chǔ)能是未來高能耗工商業(yè)能耗成本下降的重要手段，也是數(shù)字智慧能源管理系統(tǒng)的核心樞紐，公司已與高校有技術(shù)方面的對(duì)接，為公司后續(xù)開發(fā)智慧能源系統(tǒng)提供支撐。
目前還處于早期開發(fā)階段，將和新能源光伏業(yè)務(wù)發(fā)展路徑一樣從公司自有水泥基地開始推廣，在現(xiàn)有的應(yīng)用場(chǎng)景中充分磨合，再向其他高能耗工商業(yè)復(fù)制。

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