眼下，擺在夏華（化名）面前的有兩條路：一條是水泥漲價，任由客戶流失；另一條是維持現(xiàn)狀，繼續(xù)往里面賠錢。
“往年大車排隊幾天都拉不到貨，今年傳統(tǒng)的旺季不旺，淡季更淡，現(xiàn)在只求金九銀十能反彈。”夏華是華東一位從業(yè)十多年的水泥“老兵”，他對去年的行情記憶猶新：水泥價格最高時超過700元每噸，現(xiàn)在的價格每噸不到300元。
需求下降，產(chǎn)能過剩，使全國水泥行業(yè)面臨著嚴峻的形勢——寒意，是今年夏天水泥行業(yè)從業(yè)者最深的感觸，號稱“灰金行業(yè)”的水泥，正遭遇近10年以來最“嚴寒”的酷暑。
“從來沒見過這么差的行情，窯開了一個月，賣了半年。”
“產(chǎn)能嚴重過剩，需求日漸蔞縮，往后的日子只能靠價格戰(zhàn)搶占市場，行業(yè)洗牌將加速進行。”
“水泥價格已跌至谷低，已經(jīng)到了再不漲價就虧本的保命階段。“
……
這是財聯(lián)社記者近期在一線調(diào)研中聽到最多的業(yè)內(nèi)人士反饋，水泥行業(yè)正呈現(xiàn)爆庫、錯峰停窯失效、愈演愈烈的價格戰(zhàn)，乃至“假水泥”活躍等現(xiàn)象。
水泥需求下行頹勢依然在延續(xù)，悲觀的氣氛在水泥從業(yè)者頭上揮之不去。多位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者稱，水泥行業(yè)如今面臨的“寒冬期”，實際是日積月累下問題的集中爆發(fā)，“下半年水泥需求預期偏弱，市場價格難以達到往年同期價位，水泥價格漲幅和絕對值均將低于往年同期，全行業(yè)全年利潤水平下滑是大概率事件。如果市場行情持續(xù)不見好轉，很多經(jīng)營者都會離開水泥行業(yè)，或者轉型去做物流、砂漿廠、水泥制品廠等和水泥相關的行業(yè)。”
不過，也有業(yè)內(nèi)人士認為，水泥行業(yè)困難時期也是整合的最佳時期。百年建筑水泥首席分析師、水泥資訊總監(jiān)江元林預判，水泥價格或在8月末、9月初出現(xiàn)拐點，“漲價的話也更多是通過限產(chǎn)限電的方式，從供應端減少來帶動價格，而不是通過需求拉動，漲幅也不會很大。整體上來說，水泥利潤會比去年下降30%-35%。”
多因素疊加致行業(yè)困境加劇
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全國累計水泥產(chǎn)量9.77億噸，同比下降15%，產(chǎn)量創(chuàng)近11年來同期最低水平。分省份來看，上半年9個省市水泥產(chǎn)量同比降幅超20%，其中吉林、上海降幅超過40%，黑龍江、貴州和北京降幅均超30%。
出口形勢同樣不容樂觀，據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月，中國出口水泥及水泥熟累計共77萬噸，同比下降45.5%。
成本端，受燃料采購價格持續(xù)偏高影響，上半年水泥燃料成本始終處于高位運行狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，噸水泥燃料成本在162.5元，較去年同期上漲38.13%。
價格端，今年以來水泥價格一直處于下行趨勢，局部地區(qū)價格戰(zhàn)蔓延，中間出現(xiàn)的一些上漲也因為需求支撐不足而回落。
需求收縮、庫存上升、價格探底、成本高位、效益下滑，多重因素疊加，水泥行業(yè)面臨的困境加劇?；?、房地產(chǎn)和農(nóng)村是水泥的主要需求來源。侯林林告訴財聯(lián)社記者，因社會資金緊張，房地產(chǎn)項目開工減少，在建項目復工緩慢，導致水泥需求啟動滯緩，“房地產(chǎn)水泥消費量在行業(yè)中占比可達40%-50%，而今年上半年社會資金緊張，工地、攪拌站回款率較往年同期下降30%-40%，房地產(chǎn)行業(yè)新開工項目較少，在建項目進度緩慢，房地產(chǎn)行業(yè)低迷的態(tài)勢直接對水泥需求形成較大拖累。”
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68314億元，同比下降5.4%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積66423萬平方米，下降34.4%。
與此同時，上半年公布的很多重大基建項目，但到目前為止沒有明顯的到位。相關市場分析人士指出，各區(qū)域部分重點民生項目一直處于趕工期，但有限的需求，一般掌握在極少數(shù)人手中。經(jīng)銷商為擴大盈利，通常選擇價格相對較低，且質量有保證的大企業(yè)合作。
海螺水泥（600585.SH）此前在投資者互動平臺表示，受產(chǎn)品特性影響，通常情況下一、三季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季，二、四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季。
卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師侯林林對財聯(lián)社記者表示，“今年一季度受低溫天氣和春節(jié)影響，水泥需求在1月下旬到2月中旬基本處于停滯狀態(tài)，水泥企業(yè)停產(chǎn)檢修為主。2月下旬以后，因社會資金緊張，房地產(chǎn)項目開工減少，在建項目復工緩慢，水泥需求啟動滯緩，但因各企業(yè)加大停窯力度，整體庫存壓力不大，水泥價格保持在相對高位。二季度，受局部人員流動性差，資金緊張壓力繼續(xù)加大以及雨水天氣反常增加等多重利空影響，水泥需求旺季不旺，大企業(yè)為提振銷量、爭取釋放份額，水泥價格不斷下跌。”
侯林林認為，今年下半年水泥需求預期依然偏弱，“三季度7-8月高溫影響，仍為全國市場傳統(tǒng)需求淡季，9月份以后，氣溫下降，天氣晴好為主，適合室外施工。不過，社會資金改善預期不足，攪拌站、管樁廠下半年訂單量較差，四季度旺季需求預期也并不樂觀。”
從目前已披露的業(yè)績公告來看，水泥行業(yè)上半年業(yè)績普遍表現(xiàn)不佳。
據(jù)中報，港股華潤水泥（01313.HK）、塔牌集團（002233.SH）、山水水泥（00691.HK）上半年業(yè)績雙降。其中，華潤水泥營收、凈利同比分別下降20.13%、50.34%，山水水泥營收同比下降2.5%、凈利同比下跌60.4%，塔牌集團營收同比下滑28.64%、凈利大跌80.90%。而祁連山（600720.SH）上半年營收雖同比增長19.67%，但增收不增利，凈利同比減少16.43%。
此外，已發(fā)布上半年業(yè)績預告企業(yè)中，冀東水泥、塔牌集團、金隅集團、尖峰集團等業(yè)績預減，西藏天路、福建水泥、海南瑞澤等業(yè)績預虧。如金隅集團預計上半年凈利同比下降超59%，西藏天路預計上半年歸母凈利潤虧損逾1.33億元，東吳水泥則預計上半年凈利同比下降167.5%。
針對業(yè)績下降原因，上述公司多數(shù)提到：成本上升，水泥量價齊跌，市場競爭不斷加劇，市場信心和預期下降。其中，東吳水泥在業(yè)績預告中明確提到，上半年停窯時間同比增加，導致停產(chǎn)損失加大。
就此事宜，財聯(lián)社記者聯(lián)系采訪多家水泥上市企業(yè)。塔牌集團證券部回應稱，“我們預期下半年基建、房地產(chǎn)和新農(nóng)村建設三個板塊可能都會向好，但也存在隱患，主要是疫情影響。”
上峰水泥相關人士對財聯(lián)社記者表示，“水泥企業(yè)雖然已到了虧現(xiàn)金流的地步，但前面幾年賺到錢了，目前來講，短期虧損還不會造成致命的影響。”
據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年剛過，全國有800多家水泥企業(yè)錯峰“放假”，沒放假的部分企業(yè)員工也被強制休假——本該春節(jié)才會返鄉(xiāng)的農(nóng)民工，已經(jīng)開始大規(guī)模的“逆周期”返鄉(xiāng)。有業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者介紹，水泥廠放假的情況在廣東、云南、貴州地區(qū)較普遍，“不放假，生產(chǎn)的水泥也賣不掉。”
錯峰停窯調(diào)節(jié)失效
按照國家標準，水泥的質保期是3個月。這決定了水泥廠商和經(jīng)銷商不會長期、大量庫存，即使賠錢也要盡快出手，因為過期損失會更大。
需要指出的是，水泥生產(chǎn)成本中，固定成本占比僅為10%左右。這意味著，水泥產(chǎn)能開停需更加靈活。
以往，各區(qū)域為提升盈利減少庫存，都會開啟錯峰生產(chǎn)。然而，今年“錯峰停窯”對水泥行業(yè)的療效貌似微乎其微。
據(jù)財聯(lián)社記者了解，為應對產(chǎn)能增加和需求下滑的預期，2022年各省區(qū)加大錯峰停窯力度，其中西藏在一季度開始集中進行錯峰停窯，西南、中南區(qū)域各省份錯峰停窯計劃天數(shù)較往年同期增加20-80天不等。尤其廣西，考慮擬增產(chǎn)能較多，全年錯峰天數(shù)較2021年增加80天。
“西北、西南區(qū)域今年相對來講還好一點，錯峰生產(chǎn)的周期比往年延長了60-100天，對價格的維護相對好一點。但華東地區(qū)本身沒有錯峰生產(chǎn)的強制性要求，想以此來管控、壓縮產(chǎn)能，不太現(xiàn)實。”上峰水泥相關人士如是說。
侯林林分析認為，雖然錯峰停窯力度較大，但局部產(chǎn)能增加，且需求下滑更多，停窯效果較為有限，各區(qū)域熟料庫位也在二季度始終處于高位運行狀態(tài)，“雖然大部分省份熟料線在下半年仍有錯峰停窯計劃，且北方十五省區(qū)在秋冬季將進行常態(tài)化錯峰生產(chǎn)，但在水泥需求預期不足的情況下，熟料線錯峰停窯的效果將仍然偏弱，對水泥價格難有推動作用。”
在江元林看來，下游需求起不來，很多企業(yè)庫位較高，原本就已經(jīng)停產(chǎn)了，再提議錯峰也達不到效果。
據(jù)不完全統(tǒng)計，今年夏季有半數(shù)以上的省份停窯限產(chǎn)，全國有接近三分之二的窯線開啟淡季錯峰。但由于下游需求不佳，水泥價格同比下行，產(chǎn)量也不及去年同期。截至目前，多地協(xié)同漲價已失效，停窯也撐不起水泥價格。
相關數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，全國熟料庫容比均值74.62%，較去年同期上漲15.01個百分點。
行業(yè)人士對財聯(lián)社記者分析，前幾年所謂的協(xié)同停窯，本質就是水泥企業(yè)間的攻守同盟，通過人為的“饑餓療法”推動價格上漲，“靠協(xié)同停窯促進行業(yè)良性發(fā)展，無異于癡人說夢。”
“爆庫”背后，多地出現(xiàn)了水泥和熟料價格倒掛現(xiàn)象。江元林向財聯(lián)社記者介紹，華東區(qū)域熟料賣到350元/噸，水泥才賣330元/噸。大水泥廠有賣熟料的還能掙錢，小廠家要買熟料生產(chǎn)水泥根本不賺錢，很多粉磨站因為價格倒掛停產(chǎn)。
值得關注的是，低價水泥充斥市場的同時，“假水泥”亦開始活躍。據(jù)了解，“假水泥”一般是將劣質水泥套上知名品牌的包裝，冒充高標號水泥以低價對外銷售，牟取暴利。財聯(lián)社記者關注到，年初至今，華東地區(qū)陸續(xù)曝光了多起銷售假冒偽劣水泥的案件，其他地區(qū)也有類似案件曝光。
有經(jīng)銷商對財聯(lián)社記者表示，“越是水泥市場活躍地區(qū)，越容易出現(xiàn)假水泥。假水泥成本低，賣得也特別低，大概200多塊錢一噸。”
價格戰(zhàn)愈演愈烈
受行業(yè)限產(chǎn)及成本上漲的影響，“水泥茅”海螺水泥亦面臨前所有未的困難。
財報顯示，2021年海螺水泥歸母凈利增速由正轉負；今年一季度，海螺水泥以雙降慘淡收尾：營收同比下降26.07%至254.62億元，歸母凈利潤同比下降15.21%至49.25億元。此外，財聯(lián)社記者還注意到，海螺水泥2022年第一季度同比上年應付職工薪酬下調(diào)了52.56%。
業(yè)績滑坡之下，海螺水泥決定執(zhí)行“市場份額”戰(zhàn)略，全域開啟價格戰(zhàn)。據(jù)麥格理研報，內(nèi)地水泥龍頭企業(yè)調(diào)整市場策略的關鍵原因在于其市場份額大幅流失，特別是華東地區(qū)公司的銷量損失最大。
有業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者介紹，目前出現(xiàn)這樣一種場景：一個水泥企業(yè)出現(xiàn)眾多不同的價格，部分地區(qū)水泥價格跌至200元/噸，許多水泥企業(yè)在成本線邊緣“磨底”，長三角水泥沖擊山東，有頭部水泥企業(yè)散裝虧了袋裝補，這個區(qū)域虧了其他市場補，而區(qū)域內(nèi)的小企業(yè)就虧大了。
多位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者分析，價格戰(zhàn)背后，是頭部水泥企業(yè)對市場份額的焦慮，“價格戰(zhàn)目的就是要干掉一部分現(xiàn)金流差的、負債高的、沒有核心競爭力的企業(yè)。”
在江元林看來，此輪價格戰(zhàn)是擁有低成本優(yōu)勢的頭部企業(yè)，迫使其他成本較高的企業(yè)退出市場，尤其是中小企業(yè)，“水泥的競爭優(yōu)勢最主要的是成本，誰的成本低，誰就能在價格戰(zhàn)中具有優(yōu)勢。”
換句話說，水泥企業(yè)想要留住市場份額，只有競價。
財聯(lián)社記者注意到，6月以來，麥格理研報多次指出海螺水泥及華潤水泥今年盈利將面對風險。麥格理認為，內(nèi)地水泥行業(yè)出現(xiàn)價格戰(zhàn)，且降價幅度超過預期，在面對脆弱的供需動態(tài)和下半年黯淡的需求復蘇，水泥行業(yè)目前承受著巨大的壓力。
除了價格戰(zhàn)，部分區(qū)域水泥企業(yè)還開啟了“促銷大戰(zhàn)”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，近來云南昆明華新水泥（600801.SH）推出“一次訂購5噸水泥，送20袋石粉；一次訂購10噸水泥，送云煙一條”的活動。
相關人士對財聯(lián)社記者表示，同區(qū)域企業(yè)之間往往憑借5元、10元的差價贏得市場，“這5元、10元的價格是體現(xiàn)在明面上的，疊加各種返利政策之后實際價格更低。”
價格戰(zhàn)正在波及水泥整個產(chǎn)業(yè)鏈。8月7日，深圳市水泥及制品協(xié)會發(fā)布《關于應對市場風險的提示函》，建議各預拌混凝土和預拌砂漿生產(chǎn)企業(yè)在實際生產(chǎn)銷售中，不得低于成本價搶單或供應質量不合格的預拌混凝土和預拌砂漿。
嘉興一粉磨站負責人對財聯(lián)社記者指出，上半年的行情讓很多中小實體粉磨企業(yè)生存跌入谷底，現(xiàn)在對它們而言，一塊錢成本可以定生死，“撐下去的就是老板，撐不下去就變成老賴。”

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