2021年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，GDP同比增長(zhǎng)12.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.3%，水泥工業(yè)整體延續(xù)高景氣度，需求保持旺盛，產(chǎn)量增加明顯，營(yíng)收同步提高，但煤價(jià)飆升導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加，行業(yè)效益出現(xiàn)了一定下滑。從水泥產(chǎn)量看，2021年上半年，水泥產(chǎn)量114698萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.1%，兩年平均增長(zhǎng)4.8%，2021年上半年水泥產(chǎn)量為近年來(lái)最高水平；從行業(yè)效益看，上半年規(guī)模以上水泥企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4836.0億元，同比增長(zhǎng)13.2%，兩年平均增長(zhǎng)3.0%，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到同期歷史新高，利潤(rùn)總額730.7億元，同比下降7.2%，兩年平均下降5.9%。

水泥行業(yè)的終端下游基建工程和房地產(chǎn)方面，2021年上半年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）完成額增速12.6%，其中房地產(chǎn)投資增速15.0%，基建投資增速7.8%，上半年固定資產(chǎn)投資中房地產(chǎn)好于基建，表現(xiàn)亮眼，基建投資節(jié)奏偏慢，房地產(chǎn)成為水泥需求的主要?jiǎng)恿Α?/span>

目前香港和滬深共有24家水泥上市公司，金隅集團(tuán)將水泥資產(chǎn)注入冀東水泥而主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和同方康泰主營(yíng)醫(yī)藥業(yè)務(wù)未納入統(tǒng)計(jì)。

上市公司業(yè)績(jī)：多數(shù)營(yíng)收向好，凈利增降不一

2021年上半年24家上市公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)穩(wěn)定，持續(xù)向好。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3211.4億元，同比增長(zhǎng)13.3%，歸母凈利潤(rùn)396.5億元，同比增長(zhǎng)3.9%，除卻祁連山和四川雙馬外，其余企業(yè)營(yíng)業(yè)收入正向增長(zhǎng)，中國(guó)建材營(yíng)收穩(wěn)坐頭把交椅，且增速比較平穩(wěn)，金圓股份、西部水泥營(yíng)收增幅靠前，均在40%以上，東吳水泥、塔牌集團(tuán)、青松建化、上峰水泥等營(yíng)收增幅明顯，在20%-30%之間。

從歸母凈利潤(rùn)上看，盡管24家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，但不少公司盈利卻在下滑。剔除博聞科技和亞泰集團(tuán)后，14家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，8家出現(xiàn)同比下降，龍頭海螺水泥歸母凈利潤(rùn)149.5億元，盡管依然是最賺錢(qián)水泥公司，但利潤(rùn)出現(xiàn)7.0%的下滑，中國(guó)建材逆勢(shì)而上，凈利喜人，同比大增47.8%，東吳水泥、西部水泥、青松建化歸母凈利分別增加136.8%、40.4%、31.6%，增幅不俗，西藏天路、華潤(rùn)水泥、祁連山利潤(rùn)下滑幅度較大，分別下降49.6%、21.0%、17.9%。

表1：2021年上半年24家水泥上市公司盈利情況

水泥熟料銷(xiāo)售：銷(xiāo)量整體增加，價(jià)格漲跌不一

從公布水泥熟料銷(xiāo)量的12家主要上市公司看，水泥熟料銷(xiāo)量均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中塔牌集團(tuán)得益于廣東地區(qū)上半年需求向好和文福萬(wàn)噸線項(xiàng)目二期產(chǎn)能的完全釋放，疊加上年同期基數(shù)較低影響，水泥熟料銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)，高達(dá)49.4%，增速領(lǐng)銜；上峰水泥水泥熟料銷(xiāo)量增速33.5%，奪得增幅亞軍，主要?dú)w功于公司主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域華東地區(qū)下游施工旺盛，水泥需求較高，另外公司開(kāi)拓西南片區(qū)開(kāi)始發(fā)力，也貢獻(xiàn)一定銷(xiāo)量。亞洲水泥、西部水泥、山水水泥銷(xiāo)量增速同樣表現(xiàn)不俗，分別錄得26.9%、22.8%、20.0%增幅，中國(guó)建材、華潤(rùn)水泥增幅相對(duì)靠后，僅有0.1%、0.2%。

價(jià)格層面，2021年上半年水泥熟料銷(xiāo)售均價(jià)整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，盡管有5家水泥熟料均價(jià)出現(xiàn)上漲，但整體幅度較低，其余7家均價(jià)出現(xiàn)下降，且幅度相對(duì)較大。具體來(lái)看，西部水泥熟料均價(jià)363.8元/噸，較去年同期上漲4.4%，天山股份、海螺水泥、山水水泥、中國(guó)建材銷(xiāo)售均價(jià)變化幅度較小；從水泥熟料均價(jià)下滑的7家公司看，塔牌集團(tuán)、華潤(rùn)水泥分別下降12.1%、7.3%，這或與廣東地區(qū)5月份后水泥需求提前見(jiàn)頂，水泥價(jià)格出現(xiàn)較大下降有關(guān)，亞洲水泥、冀東水泥整體變化不大，分別小幅下降0.2%、0.3%。

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